Обяснено: Защо въпреки Covid, отрицателния растеж на БВП, валутните резерви нараснаха със 103 милиарда долара през април-декември - Февруари 2023

Определя се да надхвърли най-високото увеличение от 110,5 милиарда долара, регистрирано през 2007-08 г.

Разликата в контекста между официалния резерват тогава и сега обаче е колкото тебешир и сирене.

Валутните резерви на Индия са се увеличили с над 103 милиарда долара през текущата фискала към 25 декември. И след повече от три месеца остават, изглежда, че ще надмине рекордното увеличение от 110,5 милиарда долара, регистрирано през 2007-08 г.





Разликата в контекста между официалния резерват тогава и сега обаче е колкото тебешир и сирене. През 2007-2008 г. икономиката беше в подем, регистрирайки ръст на брутния вътрешен продукт от 9,3% при над 9,6% и 9,5% през предходните две години. Фискалният дефицит на Центъра също беше едва 2,5% от БВП. Тогава Индия би могла лесно да устои на шока от световната икономическа криза, която последва една година по-късно.

Икономиката, за разлика от това, се сви с 14,9% на годишна база през април-септември 2020-2021 г. и Резервната банка на Индия (RBI) очаква растежът за целия фиск да бъде -7,5% (в допълнение към мрачните 3,9 процента за 2019-20). Нито пък държавните финанси са в добро състояние, като най-оптимистичната прогноза за фискалния дефицит на Центъра за 2020-2021 г. е 6,5-7% от БВП (срещу заложените в бюджета 3,5%).





През 2007-2008 г. натрупването на резерв от 110,5 милиарда долара, което възлиза на 7,4% от тогава много по-малкия БВП на Индия, се захранва основно от чуждестранни инвестиции, външни търговски заеми и други капиталови потоци на обща стойност 107,9 милиарда долара.

*Към 25 декември

Тези потоци бяха по-скоро резултат от „привличащи“ фактори, свързани с глобалните инвеститори, които искат да участват в историята на растежа в Индия. Натрупването на валутни резерви през 2020-21 г. се дължи главно на салдото по текущата сметка на страната - разликата между износа и вноса - стана положителна на 34,7 милиарда долара през април-септември. Този излишък от своя страна се дължи на спад на вноса през април-септември 2020 г. с огромните 95,6 милиарда долара спрямо април-септември 2019 г. И това допълнително отразява ниското търсене на внос в една свиваща се икономика.



Излишъкът по текущата сметка също е допълнен от някои чуждестранни капиталови потоци. Само Reliance Industries, например, привлече глобални инвестиции на обща стойност 1 99 321 рупии (около 27 милиарда долара) в своите цифрови и търговски бизнеси на Jio Platforms между 22 април и 9 ноември. дългови пазари досега този фиск. Но общият приток на чуждестранен капитал, без изплащане на дълг и други изходящи потоци, е само 16,5 милиарда долара, според данните на RBI за април-септември 2020 г.

Освен това, за разлика от 2007-2008 г., капиталовите потоци, които идват сега, изглежда са по-скоро „избутващи“, отколкото „привличащи“ фактори. С доходността на 10-годишните американски държавни облигации в момента от 0,91% - те са дори по-ниски - 0,19% за Обединеното кралство, 0,01% за японските и минус 0,58% за германските държавни облигации със същия срок - инвеститорите са принудени да търсят възвръщаемост в развиващите се пазарни икономики, предлагащи относително по-висока възвръщаемост. Част от тази доларова ликвидност се влива в Индия, особено от ноември.



Като цяло това създава изключителна ситуация - на рекордно натрупване на валутни резерви, когато икономиката преживява отрицателен растеж за първи път от 41 години и на фона на безпрецедентна глобална пандемия.

Споделете С Приятелите Си: