ExplainSpeaking: Поглед назад към икономиката на Индия през 2020 г

Индия започна календарната година с най-бавния темп на растеж на БВП от шест години и я завърши с навлизане в техническа рецесия. Ето как се разви всичко.

Работниците мигранти се отправят към Ню Делхи от различни части на Утар Прадеш в търсене на работа след строгото блокиране в Индия поради пандемията Covid-19 през август. (Експресна снимка: Praveen Khanna)

Уважаеми читатели,

През цялата година, в Обяснете Говоренето , ние се стремим да осмислим най-важните събития в индийската икономика. С края на годината ето най-важните моменти от 2020 г. и пет неща, за които трябва да внимавате през 2021 г.

Календарната 2020 г. започна доста слабо като Темпът на растеж на БВП на Индия достигна шестгодишно дъно през 2019 г. и след това постепенно се забавя. Ето част, която включва констатациите на бившия главен икономически съветник Арвинд Субраманиан, за да обясни как и защо индийската икономика губи инерцията си на растеж.

Тъй като бюджетът на Съюза сега се представя на 1 февруари, голяма част от фокуса на януари беше върху разбиране на упражнението за съставяне на бюджет. Предоставянето на контекст беше в това парче защо бедните в Индия остават бедни. Според доклада за глобалната социална мобилност на Световния икономически форум, в Индия ще са необходими 7 поколения, за да постигне среден доход на член на бедно семейство; в Дания ще са необходими само 2 поколения за това.

Основен проблем, водещ до бюджета за 2020-2021 г., беше падане на доверието в бюджетните цифри . Тъй като Covid-19 играе хаос с икономиката дори преди началото на новата финансова година, този проблем вероятно ще продължи.

Друго ключово притеснение в бюджета — и това също вероятно ще бъде проблем в предстоящия бюджет за 2021-2022 г. — беше спазването на фискалната коректност. Но грозната истина за Придържането на Индия към Закона за FRBM е че – благодарение на индийските политици, които игнорират ключовия показател за дефицита на приходите – фискалната консолидация сега всъщност вреди на икономическия растеж на Индия.

Както се оказа, на Бюджет за 2020-21 не беше близо до бюджета за голям взрив, на който мнозина се надяваха. Беше ясно, че централното правителство не разполага с ресурсите, за да осигурят насита на икономиката.

Още по-тревожното беше това финансите на държавно ниво също бяха все по-напрегнати . Прави впечатление, че индийските щати, взети заедно, харчат един и половина пъти повече от това, което централното правителство харчи през своя бюджет.

Взето заедно, това означаваше, че във време, когато темпът на растеж в Индия беше на шестгодишно ниско ниво - и се забавяше - правителствата, както на централно, така и на щатско ниво, се оказаха доста без пари.

Именно в този момент пандемията Covid-19 удари индийската икономика. Още на 22 март, денят на полицейския час в Джанта, събрахме това секторен анализ това обяснява как индийската икономика е била много по-уязвима сега от това, което беше, когато глобалната финансова криза удари през 2008-09.

Жена, носеща защитна маска, носи пазарски чанти по време на фестивала на Dhanteras на пазара Lajpat Nagar в Ню Делхи, Индия, в петък, 13 ноември 2020 г. (Снимка на Bloomberg: Prashanth Vishwanthan)

Тъй като Индия влезе в национално блокиране, правителството обяви първоначалния си набор от мерки (наречен премиер Гариб Калян Йоджана) за ограничаване на щетите. В Резервна банка на Индия твърде насочен, за да противодейства на Голямото блокиране, което видя цени на суровия петрол става отрицателен за първи път в историята.

Тъй като неблагоприятните последици от смущенията, причинени от Covid, станаха ясни, ние се опитахме да обясним някои от най-важните въпроси:

• Как беше огнището нарушаване както на предлагането, така и на търсенето на банкови заеми?
• Защо бяха Средни, малки, микро предприятия най-тежко засегнати от блокирането на Covid-19?
• Трябва ли правителството просто да прибегне до отпечатване на повече пари за облекчаване на икономическите страдания?
• И какво направиха набързо промени в трудовото законодателство в няколко щата се подразбира?

В началото на май стана ясно без незабавна допълнителна помощ от правителството индийската икономика може да гледа на широко разпространена финансова разруха.

В крайна сметка, на 12 май, премиерът Нарендра Моди обяви пакет Atma-Nirbhar Bharat Abhiyan, със специален акцент върху сектора на ММСП. Но имаше много причини за това пакетът беше критикуван дори като Ръстът на БВП продължи да се залита и Moody's понижи рейтинга на Индия .

Особен проблем по време на тази фаза беше призивът за забрана на търговията с Китай, благодарение на нарастващия граничен конфликт между двете страни. Обяснихме защо а пълна забрана за търговия с Китай ще бъде контрапродуктивно за Индия и защо, по-общо казано, политиката се насочва към атма-нирбхарта или разчитането на собствените сили не е нито ново, нито има вероятност да успее.

ПРИСЪЕДИНИ СЕ СЕГА :Телеграмният канал Express Explained

Жена и дете излизат от музикален магазин като знак за отдаване под наем е показан на етаж по-долу, освободен от наемателя наскоро в Бенгалуру (AP Photo: Aijaz Rahi)

Тогава в началото на септември първите официални оценки на Индия показаха, че вътрешната икономика се сви с почти 24% през тримесечието април-май-юни – превръщайки Индия в една от най-тежко засегнатите големи икономики в света.

Сега беше ясно, че след като нараства със среден годишен темп от около 7% от началото на икономическата либерализация през 1992 г., индийската икономика вероятно ще се свие с над 7% през 2020-21.

До декември това беше ясно Индия навлезе в техническа рецесия. Освен това, тъй като това свиване се дължи на светското забавяне на растежа на БВП от 2016-17 г. нататък, икономическият стрес се проявяваше в нарастващата безработица , увеличаваща се бедността и падащо здраве и благосъстоянието на гражданите като цяло.

От гледна точка на RBI, постоянно висока инфлация непрекъснато подкопава способността му да стимулира растежа.

И така, какво предстои през 2021 г.?

Има пет основни притеснения.

Едно, бързо разрешаване на вълненията на фермерите. Данните показват това земеделието в Индия е доста безвъзмездно и като такъв този сектор плаче за реформи. Въпреки това, за да работят реформите, правителството трябва да се поучи от опита на Китай , и трябва да постигне закупуване от земеделската общност. Правителството трябва да разбере, че упоритите протести на улицата — било то по икономически въпроси като земеделските закони или неикономически такива като въпроса за CAA-NRC — е най-добре да се избягват, когато по-голямата идея е да се измъкне икономиката от лапите на рецесия.

Пешеходци, пресичащи зебрата в района на вътрешния кръг на улица Connaught Place, Ню Делхи

Второ, бюджетът на Съюза за 2021-2022 г. трябва да изложи категорична политическа рамка за стимулиране на икономическата активност в Индия в средносрочен план. Годишният инкрементализъм ще бъде контрапродуктивен, защото икономическите агенти – било то големият бизнес, който утвърждава инвестиционните си планове, или работниците мигранти, които решават да се върнат на работа, или семействата, които решават между закупуването на по-голяма кола и допълнителните спестявания – вече са измъчвани от всякакви видове несигурност .

Добра отправна точка би била правителството да оцени правилно и честно да декларира истинския темп на индийската икономика. През последните няколко години правителството или погрешно оцени темповете на икономически растеж, или не разбра причините за забавяне на растежа и в резултат се оказа зад кривата на политиката.

Първите предварителни оценки за растежа на БВП през 2020-2021 г. ще бъдат публикувани на 7 януари и ще предоставят най-близкото приближение преди представянето на бюджета на 1 февруари.

Трето, справяне с отпадането на разширеното регулаторно въздържание, било то под формата на непризнаване на необслужвани активи в банковата система или спиране на действието на Кодекса за несъстоятелността и несъстоятелността.

Четвърто, бързо предоставяне на ваксината за широката общественост, защото това е най-сигурният начин за възстановяване на икономиката.

Семейство на мигранти на път за вкъщи за Утар Прадеш, пред метростанция Mayur Vihar в Делхи на 14 май 2020 г.

Не на последно място, да останем агресивни относно участието си в глобалното икономическо възстановяване. През последното десетилетие все повече и повече държави стават изолирани и протекционистки. През последните 3-4 години Индия също беше виновна, че се отклони от международната търговия – например, като реши да не се присъедини към RCEP. Но има няколко възможности, където Индия все още може да задълбочи търговските си връзки. Евентуално споразумение за свободна търговия с Обединеното кралство е пример за това.

Желая ви всичко най-добро през 2021 г.!

Измен

Споделете С Приятелите Си: