Обяснено: Директивата на Sebi с много капитали – защо взаимните фондове са недоволни? - Ноември 2022

Ако схема с няколко капитала на фондова къща има AUM от 10 000 рупии, тя ще трябва да инвестира поне 2 500 рупии всяка в трите категории акции. Мениджърът на фонда е свободен да инвестира останалите 2500 рупии рупии във всяка категория, която пожелае.

SEBI, SEBI горна граница на взаимни фондове, инвестиции във взаимни фондове, схеми с множество капачки, Експресно обяснение, d Обяснена икономика, индийски експресСпоред дефиницията на Sebi, първите 100 компании по отношение на пълната пазарна капитализация са с голяма капитализация. Компаниите, които са класирани 101-250, са със средна капитализация, а 251-вата компания нататък попада в компаниите с малка капитализация.

Последната директива на Съвета за ценни книжа и борси на Индия ( Sebi) налагане на лимити върху инвестициите на фондовия пазар на схеми с няколко капитала на взаимни фондове изглежда е разстроил плановете на взаимните фондове, тъй като те ще трябва да изхвърлят акции на стойност около 40 000 рупии в своите портфейли.





Фондовите къщи, които ще бъдат принудени да преструктурират портфейла си през следващите няколко месеца и да пренасочат разпределението си на средства с много капитали от компании с голяма капитализация към компании със средна и малка капитализация, се чудят защо са насочени към тях, докато са чуждестранни портфейлните инвеститори (FPI) — по-големи играчи от местните фондови къщи — са свободни да инвестират във всякакви акции без ограничения.

Каква е директивата Sebi за взаимните фондове?





В циркуляр, издаден в петък, Себи уточни, че минималната инвестиция в собствен капитал и свързани с него инструменти на големи, средни и малки компании в схеми с много капитализация трябва да бъде 25% всяка от общите активи, управлявани от схемата. Така че, ако схема с няколко капитала на фондова къща има AUM от 10 000 рупии, тя ще трябва да инвестира поне 2 500 рупии всяка в трите категории акции. Мениджърът на фонда е свободен да инвестира останалите 2500 рупии рупии във всяка категория, която пожелае.

По-рано нямаше такава насока за минимална инвестиция (в категорията акции) за фондове с много капитали. Докато насоките на Sebi казват, че фондовете с много капитали трябва да инвестират най-малко 65% в капитал и свързани с него инструменти, мениджърите на фондове са свободни да разпределят парите в големи, средни или малки капитали. Всъщност данните показват, че малко от схемите имат почти нулеви разпределения за компании с малка капитализация и 9 от 35-те схеми с много капитализация инвестират по-малко от 5 процента в компании с малка капитализация.



Защо взаимните фондове са недоволни?

Взаимните фондове получаваха прилична възвръщаемост, като инвестираха в акции с голяма капитализация, които водеха ралито на Sensex през последните две години. От друга страна, акциите със средна и малка капитализация се представиха доста зле в сравнение с големите акции. Мениджърите на фондове също искат Sebi да наложи подобни ограничения на чуждестранните инвеститори (FPI). Инвеститорите няма да се възползват от тази директива. Възвръщаемостта им може също да спадне или схемите могат да носят по-висок риск. Средните и малките капитали не предлагат желаното ниво на комфорт за мениджърите на фондове. Този ход ще бъде от полза само за малки акции и пазарни играчи, които са инвестирали в такива акции. Имаме ли достатъчно малки акции, в които можем да поверим парите на инвеститорите? Защо на FPI не се дават такива директиви? FPI са свободни да инвестират във всякакви акции. Човек също се чуди дали това е за охлаждане на пазара, когато икономиката се срива, каза висшият служител на фондация от частния сектор.



Докато FPI са инвестирали Rs 9,33 lakh crore в индийски акции, вътрешните инвестиции в капитал на MFs възлизат на Rs 7,69 lakh crore.

Какво представляват компаниите с голяма, средна и малка капитализация?



Според дефиницията на Sebi, първите 100 компании по отношение на пълната пазарна капитализация са с голяма капитализация. Компаниите, които са класирани 101-250, са със средна капитализация, а 251-вата компания нататък попада в компаниите с малка капитализация. Категоризацията е направена, за да се осигури еднаквост по отношение на инвестиционната вселена за схемите за дялово участие. Взаимните фондове се фокусират върху първите 100 с големи капитали, тъй като много от тях са с добри резултати и дават прилична възвръщаемост на инвеститорите.

Експресно обясненосега е включеноТелеграма. Щракнете върху тук, за да се присъедините към нашия канал (@ieexplained) и бъдете в течение с най-новото



Какво означава?

Данните, получени от индустрията на MF, показват, че схемите с много капитализирани капитали имат общи активи под управление от около Rs 1,45 lakh crore и от които около 1,05 lakh crore (72%) са инвестирани в акции с голяма капитализация. Експозицията към акции със средна и малка капитализация е съответно около 16,4% и около 6,25%. Така че, за да изпълнят минималните 25 процента местоположение до средна и малка капитализация, фондовите къщи ще трябва да преместят обща инвестиция от 12 600 рупии в акции със средна капитализация и да преместят обща инвестиция от 27 000 рупии в акции с малка капитализация. Така че средствата в размер на 40 000 рупии ще се преместят към компании със средна и малка капитализация. Въпреки че Sebi даде на MF индустрията четири месеца време да преразгледа своите портфейли, запознати от индустрията казват, че ребалансирането на портфолиото ще започне още в понеделник.



До какво ще доведе това разместване?

Тъй като голяма част от ребалансирането ще доведе до преместване на средства от компании с голяма капитализация към компании със средна и малка капитализация, това се очаква да доведе до спад в цените на акциите на някои компании с голяма капитализация и скока в цените на акциите на компании със средна и малка капитализация. Тъй като средствата, възлизащи на 27 000 рупии, са предназначени да преследват доброкачествени компании с малка капитализация, участниците на пазара казват, че това може да доведе до голям скок в цените на акциите на някои добри компании с малка капитализация. Този ход също така ще доведе до по-ясно разграничаване между фондове с голяма капитализация и фондове с много капитали, тъй като понастоящем по-голямата част от фондовете с различна капитализация имат своите инвестиции в компании с голяма капитализация. Данните показват, че в 27 от 35 схеми с много капитализация акциите с голяма капитализация представляват над 60% от инвестициите на схемата, а в случай на 18 схеми компаниите с голяма капитализация представляват повече от 70% от инвестициите на схемата .

Какво трябва да направят инвеститорите?

Тъй като взаимните фондове трябва да завършат цялото упражнение до януари 2021 г., ребалансирането на портфейла ще доведе до купуване на акции с малка капитализация на стойност най-малко 27 000 рупии само за тази сметка и акции със средна капитализация на стойност 12 600 рупии. Това ще доведе до скок в цените на акциите на компаниите със средна и малка капитализация. Тъй като е трудно да се разберат акциите, в които биха инвестирали, инвеститорите могат да следват пасивния режим на бране на акции. Те могат да инвестират в добре представящи се схеми на взаимни фондове със средна и малка капитализация. Тъй като акциите със средна и малка капитализация нарастват поради нови покупки от взаимни фондове, схемите, които държат тези компании, ще станат свидетели на покачване на тяхната НСА в бъдеще. Така инвеститорите ще видят по-добра възвръщаемост в схемите, инвестиращи в тези компании.