Обяснено: Защо цените на петрола паднаха под нулата
Цена на суровия петрол: В понеделник цената на суровия петрол WTI достигна минус , което означава, че продавачът трябва да плати на купувача. Толкова ли е нелогично, колкото изглежда? Разгледайте какво доведе до катастрофата и какво означава това за Индия и света.
Резервоари за съхранение на суров петрол в петролния център Кушинг, Оклахома. Ройтерс Петролните пазари на Съединените щати създадоха история в понеделник, когато цените на West Texas Intermediate (WTI), най-доброто качество на суровия петрол в света, паднаха до минус 40,32 долара за барел в междинната търговия в Ню Йорк. Това не само беше най-ниската цена на суровия петрол, регистрирана някога - според Bloomberg, предишната най-ниска беше непосредствено след Втората световна война - но също така беше доста под нулата.
При тази цена продавачът на суров петрол ще плаща на купувача за всеки закупен барел.
Но как може да бъде това? Как изобщо цените паднаха под нулата? Защо биха паднали от class="bb-article-excerpt full-article">
Цена на суровия петрол: В понеделник цената на суровия петрол WTI достигна минус $40, което означава, че продавачът трябва да плати на купувача. Толкова ли е нелогично, колкото изглежда? Разгледайте какво доведе до катастрофата и какво означава това за Индия и света.
Резервоари за съхранение на суров петрол в петролния център Кушинг, Оклахома. Ройтерс
Петролните пазари на Съединените щати създадоха история в понеделник, когато цените на West Texas Intermediate (WTI), най-доброто качество на суровия петрол в света, паднаха до минус 40,32 долара за барел в междинната търговия в Ню Йорк. Това не само беше най-ниската цена на суровия петрол, регистрирана някога - според Bloomberg, предишната най-ниска беше непосредствено след Втората световна война - но също така беше доста под нулата.
При тази цена продавачът на суров петрол ще плаща на купувача $40 за всеки закупен барел.
Но как може да бъде това? Как изобщо цените паднаха под нулата? Защо биха паднали от $0 до -$5 до -$10 и след това чак до -$40 за барел?
Суровият петрол не е като ежедневните битови отпадъци, от които човек иска да плаща, за да се отърве от тях; той наистина е основен компонент за съвременния живот и икономически растеж. Така че на едно ниво отрицателното ценообразуване на петрола е неуместно.
И все пак, въпреки че може да изглежда така, това не е нелогичен резултат. Всъщност има случаи на стоки, които се продават на отрицателни цени. Например природният газ удари отрицателни цени през май 2019 г. в САЩ. Освен това в банковата индустрия се наблюдават отрицателни лихвени проценти – когато човек плаща на банката, за да запази парите си – и е известно, че облигациите имат отрицателна доходност, при която притежателят на облигации прави загуба, като дава пари на заем.
Експресно обясненосега е включентелеграма. Щракнете върху тук, за да се присъедините към нашия канал (@ieexplained) и бъдете в течение с най-новото
Как се оценява петрола?
Първото нещо, което трябва да разберете, е, че дори преди огнището на COVID-19 да предизвика блокиране в целия свят, цените на суровия петрол падат през последните няколко месеца. Те бяха близо до $60 за барел в началото на 2020 г., а до края на март бяха по-близо до $20 за барел.
Причината беше ясна: твърде голямо предлагане и твърде малко търсене (вижте графика 1). До голяма степен петролните пазари, в световен мащаб и още повече в САЩ, са изправени пред огромно пренасищане.
Кликнете, за да увеличите. Източник: Администрация на енергийната информация на САЩ В исторически план Организацията на страните износителки на петрол (ОПЕК), водена от Саудитска Арабия, която е най-големият износител на суров петрол в света (самостоятелно изнася 10% от световното търсене), е работила като картел и фиксира цени в благоприятен диапазон. Може да понижи цените чрез увеличаване на производството на петрол и да повиши цените чрез намаляване на производството.
В близкото минало ОПЕК работи с Русия, като ОПЕК+, за да определи световните цени и доставки.
Трябва да се разбере, че намаляването на производството или пълното спиране на нефтен кладенец е трудно решение, тъй като рестартирането му е изключително скъпо и тромаво. Освен това, ако една страна намали производството, тя рискува да загуби пазарен дял, ако други не последват примера.
Глобалното ценообразуване на петрола в никакъв случай не е пример за добре функциониращ конкурентен пазар. Всъщност нейните безпроблемни операции в голяма степен зависят от износителите на петрол, които действат заедно.
В близкото минало ОПЕК работи с Русия, като ОПЕК+, за да определи световните цени и доставки. (Снимка на Ройтерс: Ник Оксфорд) Откъде започнаха неприятностите?
В началото на март това щастливо споразумение приключи, тъй като Саудитска Арабия и Русия се разминаваха относно съкращенията на производството, необходими за поддържане на цените стабилни. В резултат на това страните износителки на петрол, водени от Саудитска Арабия, започнаха да си подбиват цените, докато продължават да произвеждат същите количества петрол.
Това беше неустойчива стратегия при нормални обстоятелства, но това, което я направи още по-пагубна, беше нарастващото разпространение на новата коронавирусна болест, което от своя страна рязко намали икономическата активност и търсенето на петрол. С всеки изминал ден развитите страни ставаха жертва на COVID-19 и с всяко блокиране имаше по-малко полети, автомобили и индустрии и т.н., използващи петрол.
Какво беше въздействието на епидемията от COVID-19 върху цените на петрола?
По времето, когато противоречието между Саудитска Арабия и Русия беше уредено миналата седмица под натиска на президента на САЩ Доналд Тръмп, вероятно беше твърде късно (виж графика 2). Страните износителки на петрол решиха да намалят производството с 10 милиона барела на ден - най-голямото съкращаване на производството - и въпреки това търсенето на петрол намаляваше по-бързо.
Кликнете, за да увеличите Това означаваше, че несъответствието между търсенето и предлагането продължи да се влошава през март и април. Според докладите несъответствието е довело до изчерпване на почти целия капацитет за съхранение. Влаковете и корабите, които обикновено се използват за транспортиране на петрол, също се използват само за съхранение на петрол.
Не пропускайте от Explained | Как COVID-19 вреди на обменния курс на рупията спрямо други валути
Тук също е от решаващо значение да се разбере, че САЩ станаха най-големият производител на суров петрол през 2018 г. И това е една от причините, поради които, за разлика от всички предишни президенти на САЩ, които винаги настояваха за по-ниски цени на суровия петрол, особено в година на избори, Тръмп настоява за по-високи цени на петрола.
Какво се случи в понеделник?
Майските договори за WTI, американския вариант на суров петрол, трябваше да изтекат във вторник, 21 април. С наближаването на крайния срок цените започнаха да падат. Това беше по две основни причини.
До понеделник имаше много производители на петрол, които искаха да се отърват от петрола си дори на невероятно ниски цени, вместо да изберат другата опция - спиране на производството, което би било по-скъпо за рестартиране в сравнение с пределната загуба от продажбите през май.
От страна на потребителите, тоест тези, които притежават тези договори, това беше също толкова голямо главоболие. Притежателите на договори искаха да се измъкнат от принудата да купуват повече масло, тъй като разбраха, доста късно в ретроспективата, че няма място за съхранение на маслото, ако трябва да вземат доставката.
Поне засега цените на петрола за юни и следващите месеци са фиксирани между 20 и 35 долара за барел. Те решиха, че ще им бъде по-скъпо да приемат доставката на масло, да платят за транспортирането му и след това да платят за съхранението му (евентуално за дълъг период, предвид обстоятелствата), особено когато няма налично място за съхранение, отколкото просто да вземат удари по договорната цена.
Това отчаяние от двете страни - купувачи и продавачи - да се отърват от петрола означаваше, че договорните цени на петрола WTI не само паднаха до нула, но и навлизаха дълбоко в отрицателната територия. В краткосрочен план, както за притежателите на договора за доставка, така и за производителите на петрол, беше по-евтино да платят 40 долара за барел и да се отърват от петрола, вместо да го съхраняват (купувачи) или да спрат производството (производители).
Какво е бъдещето на цените на петрола?
Важно е да се отбележи, че цената на WTI за май на американските пазари падна толкова ниска. Цените на суровия петрол на други места също паднаха, но не толкова. Освен това, поне засега, цените на петрола за юни и следващите месеци са фиксирани между 20 и 35 долара за барел.
Възможно е това да е еднократно събитие, при което цените паднаха под нулата поради съществуващо пренасищане с петрол WTI, който се намира във вътрешността на страната, и нямаше място за съхранение или транспортиране набързо.
Очаква се инвестиционните бюджети на компаниите за проучване и добив да намалеят при финансови сътресения поради ниските цени на шистовия петрол. Обикновено това трябва да принуди страните износителки на петрол да намалят производството и да премахнат излишното предлагане, като възстановят известен баланс на петролните пазари.
Но не може да се изключи повторение на тенденцията от понеделник, защото с продължаващото разпространение на COVID-19 глобалното търсене на петрол спада всеки ден. Според някои оценки през следващото тримесечие общото търсене ще спадне с 30%.
В крайна сметка несъответствието между търсенето и предлагането (коригирано за това колко може да се съхранява) ще реши съдбата на цените на петрола.
Как ще се отрази това на Индия?
Индийската кошница със суров петрол не включва WTI - има само Brent и петрол от някои от страните от Персийския залив - така че няма пряко въздействие. Но петролът се търгува в световен мащаб и слабостта на WTI се отразява и в спадащите цени на индийската кошница (виж графика 3).
Кликнете, за да увеличите. Източник: клетка за планиране и анализ на петрол Има два начина, по които тази по-ниска цена може да помогне на Индия. Ако правителството прехвърли по-ниските цени на потребителите, тогава, когато започне икономическото възстановяване в Индия, индивидуалното потребление ще бъде засилено. Ако, от друга страна, правителствата (както в Центъра, така и в щатите) решат да налагат по-високи данъци върху петрола, това може да увеличи държавните приходи.
Не пропускайте тези статии за Коронавирус от Обяснено раздел:
‣ Как атакува коронавирус, стъпка по стъпка
‣ Маска или без маска? Защо ръководството се измества
‣ Освен покривало за лице, трябва ли да нося ръкавици, когато излизам на открито?
‣ Как се различават моделите за ограничаване на Covid-19 в Agra, Bhilwara и Pathanamthitta
‣ Може ли коронавирусът да увреди мозъка ви?
Споделете С Приятелите Си:
