Обяснено: Цели за продажба на активи и генериране на приходи

Правителствата често не успяват да постигнат целите си за деинвестиция. През настоящата година икономическата активност е силно засегната от пандемията и фискалният дефицит ще се влоши.

През настоящата година всички аспекти на функционирането на правителството бяха сериозно засегнати от пандемията Covid-19. (Снимка от Himanshu Bhatt/NurPhoto/Getty Images чрез Bloomberg)

Представяйки бюджета на Съюза миналата година, министърът на финансите Нирмала Ситхараман изненада всички, когато обяви цел за деинвестиция от 2,1 лакх крор рупии.

Според годишните цели това лесно беше три до четири пъти по-високо от обичайната целева сума. Като се има предвид неговият размер, той беше жизненоважен елемент в стратегията на правителството да поддържа фискалния дефицит под контрол. Въпреки това, забавеният темп на продажби на публични активи през годината на пандемията предполага, че правителството едва ли ще изпълни целта си.

Какво е деинвестиране?

Правителството на Съюза инвестира в няколко предприятия от публичния сектор (PSU) като Air India, Bharat Petroleum, Delhi Metro Rail Corporation и др. Тъй като е мажоритарен акционер (което означава, че притежава повече от 51% от акциите), Центърът може да набере пари чрез ликвидация на дяловото си участие в тези PSU.

Такива продажби на активи могат или да намалят дела на правителството - както когато се опита да направи с публичното листване на животозастрахователна корпорация през 2020 г. - или може също да прехвърли собствеността върху фирмата изцяло на най-високата цена - както направи с Bharat Aluminium Company , който беше продаден на групата Vedanta през 2001 г.

Защо PSU се продават?

Най-общо казано, има две основни мотиви зад деинвестирането в PSU.

Едната е да се подобри цялостната ефективност на тяхното функциониране. Като PSU те се управляват от правителството ежедневно. Но при това има шанс политическите съображения да засенчат икономическите и корпоративните интереси. Това е особено вярно, когато PSU осъществява транзакции с правителството - например когато продава своите продукти и услуги на правителството, ценообразуването може да бъде повлияно от фактори, различни от пазарни.

Чрез деинвестиране (или намаляване на държавния дял) се прави опит да се направи такъв PSU по-ефективен, тъй като не би бил отговорен пред хора и организации, различни от правителството. Основната надежда е, че частната или корпоративната собственост ще доведе до по-ефективно управление.

Вторият фактор е необходимостта на правителството да запълни дефицита си. Индийските правителства постоянно поддържат бюджетни дефицити. С други думи, правителството не е в състояние да покрие разходите си само от данъчните си приходи. Във времена на изключителен паричен стрес правителствата обмислят да продадат дела си в PSU, за да наберат средства и да покрият разликата между разходите и приходите. Преди икономическата либерализация подобни усилия за монетизиране на държавните активи бяха критикувани като продажба на семейното сребро. Но след либерализацията, намаляване на правителствения дял, особено в сектори – като стратегическите сектори като отбраната – където правителственото присъствие не е необходимо, деинвестицията се приветства. С постъпленията от тези продажби правителството може да намали задълженията си по дълга и да набере пари за инвестиции в други части на икономиката – като изграждане на инфраструктура под формата на нови пътища и мостове или увеличаване на разходите за осигуряване на благосъстояние на бедните и нуждаещите се в страната.

Как се генерират тези приходи?

Всички PSU работят под различни отдели и министерства в рамките на правителството. Въпреки това, Отделът за управление на инвестициите и публичните активи (DIPAM) към Министерството на финансите има задачата да управлява инвестициите на Центъра в PSU. Продажбата на активите на Центъра попада в мандата на DIPAM.

Всяка година финансовият министър определя цел за деинвестиция. Съответно се отправят покани за наддаване или, както в случая с LIC, се правят публични оферти и PSU се приватизира частично или изцяло.

Източник: CGA, Министерство на финансите

Изпълнени ли са целите за деинвестиция? Ще бъдат ли посрещнати през 2020-21?

Таблицата по-горе показва представянето на правителството при изпълнение на целта си за деинвестиция през последните 15 години. С изключение на няколко години, правителството не успя да събере толкова пари, колкото искаше в началото на годината.

През настоящата година всички аспекти на функционирането на правителството бяха сериозно засегнати от пандемията Covid-19. Според данни на Министерството на финансите общите постъпления от деинвестиция до момента през тази година са възлизали на 17 957,7 милиона рупии.

Споделете С Приятелите Си: