Какво означава падането на рупията

Вносителите са ударени, износителите спечелиха; почивките в чужбина и образованието в чужбина са по-скъпи. С нарастването на международните цени на суровия петрол и увеличаването на търговския дефицит на Индия икономиката е силно засегната.

Анализаторите наблюдават стабилния ход на валутата към 70-те марки, тъй като международните цени на суровия петрол продължават да растат и чуждестранни средства изтичат. (Илюстрация: CR Sasikumar)

Рупията падна с 5,2% през текущата финансова година, от близо 65 на 28 март до 18-месечно дъно от 68,42 спрямо долара в сряда. Тъй като притесненията за вносителите, пътниците и дори студентите непрекъснато нарастват, анализаторите наблюдават стабилния поход на валутата към 70-те марки, тъй като международните цени на суровия петрол продължават да растат и чуждестранни средства изтичат.

Защо рупията падна?

Има три основни причини. Покачването на цените на суровия петрол, изходящите потоци от портфейла от Индия поради продажбата на акции, особено от чуждестранни портфейлни инвеститори (FPI), и нарастващото очакване за повишаване на лихвените проценти в САЩ.

Прочетете | Рупията пада до ново 16-месечно дъно, пада с 25 пайзи спрямо долара

Цените на суровия петрол Brent се повишиха от ,30 до над за барел от началото на новата финансова година през април. Това се дължи главно на опасенията за прекъсвания на доставките след нарастването на напрежението в САЩ с Иран, който допринася с 11-12% от производството на ОПЕК. С покачването на цените на петрола търговският дефицит на Индия - превишение на вноса над износа - ще се влоши, което от своя страна може да повлияе на дефицита по текущата сметка.

Очаквайки лихвените проценти в САЩ да се повишат, FPI са изтеглили 27 000 рупии от Индия през април и май досега, което е над 4 милиарда долара за по-малко от два месеца. Тъй като Федералният резерв на САЩ повишава лихвите допълнително – което неизбежно ще се случи – FPI ще предпочетат да инвестират в своята страна, тъй като арбитражната печалба, докато инвестират в Индия и нововъзникващите пазари, ще намалее. Отслабването на рупията също ще намали възвръщаемостта, което от своя страна ще повлияе на бъдещите притоци.

Какво означава това за вноса?

Вносителите ще бъдат засегнати, тъй като разходите за доставка на стоки или оборудване в Индия ще се увеличат. Когато рупията отслабне, вносителите, особено петролните компании и други компании с интензивен внос, трябва да отделят повече рупии, за да купят еквивалентна сума долари. В този смисъл слабата рупия може да действа като вид данък върху вноса. За петролния сектор това е двоен удар, тъй като покачването на цените на суровия петрол и спадът в стойността на рупията добавят към цените на горивата на дребно. Маржовете на петролните компании ще бъдат подложени на натиск.

И какво ще кажете за износа тогава?

Износителите, особено износителите на софтуер, са в полза, тъй като получават повече рупии, докато конвертират приходите от износ в долари в индийска валута. Очаква се това да даде тласък на износа, който показва едноцифрен ръст. През 2018 г. износът е нараснал с 9,78%, а като се има предвид, че през април 2018 г. износът е показал само 5,17% ръст, изглежда, че проблемите с прилагането на GST тепърва ще бъдат преодолени. Двойното въздействие на изходящите потоци на FII и влошаването на търговския баланс може да удари допълнително рупията; за да се поддържат стабилни външните показатели, следователно износът както на услуги, така и на стоки се нуждае от допълнителен тласък.

И така, как тази ситуация се отразява на икономиката като цяло?

Дефицитите по фискалната и текущата сметка са взаимосвързани. Когато фискалният дефицит е висок, държавните заеми се увеличават, което води до по-високи лихвени проценти. Когато обаче започнат да постъпват чуждестранни средства, рупията се засилва и износът става по-скъп. Очаква се цените на суровия петрол да се повишат още тази година, а вносът да нарасне с поне 14%, се казва в бележка от SBI Research. Това непременно ще увеличи сметката за внос и ще увеличи търговския дефицит, което от своя страна ще увеличи CAD и ще увеличи цифрата за 2019 г. до 2,5% от БВП. Разширяването на CAD има макроикономически последици. Най-добрият начин за преодоляване на разликата е чрез увеличаване на входящите потоци, но вместо това индийските пазари са свидетели на изтичане на FPI. Освен това покачването на разходите за внос в резултат на слабата рупия може да засили инфлационния натиск.

Средната класа също ли е засегната?

Слабата рупия прави пътуването в чужбина по-скъпо през този празничен сезон - пътник ще трябва да отдели повече рупии, за да купи долари. Студентите, които учат в чужбина, също ще видят покачването на разходите си. През 2017-18 г. индийските пътници са похарчили 4 милиарда долара в чужбина; студентите похарчиха 2 милиарда долара.

Но това са добри времена за тези, които получават парични преводи от чужбина. Според Световната банка индийската диаспора е превела около 69 милиарда долара през 2017 г., най-много в света. Стойността на тези парични преводи в банкови сметки в Индия нараства с поевтиняването на рупията спрямо долара. Ако чуждестранните индийци или техните семейства получат сума, подобна на 2017 г. тази година, и ако рупията продължи да търгува по текущия обменен курс, това ще доведе до допълнителни 3,5 милиарда долара.

Колко желателно е тогава рупията да е толкова силна, колкото долара?

На 20 август 2013 г., когато рупията падна с 98 паис до 64,11 на ден, Нарендра Моди, който тогава беше главен министър на Гуджарат, каза: „Ако рупията продължава да пада така, други страни ще започнат да се възползват от Индия. Политиците няколко пъти са говорили за необходимостта от по-силна рупия. Спадът и покачването на валутата могат да бъдат както отрицателни, така и положителни, в зависимост от макроикономическата ситуация, притока, цените на суровия петрол, силата спрямо други валути, реалната ефективна обменна стойност и т.н. Силната рупия може да навреди на износа, но слабата рупия може да повиши сметка за внос.

И така, каква е идеалната стойност на рупията спрямо долара?

Трудно е да се каже. RBI, който управлява движението на рупията, казва, че никога не фиксира стойност; по-скоро улеснява правилното движение на валутата. RBI купува долари от пазара, когато рупията се засили, и продава американската валута, когато рупията отслабне. Опитва се да поддържа баланс, като отчита всички външни и вътрешни фактори. Активите в чуждестранна валута на Индия спаднаха с около 6 милиарда долара до около 394 милиарда долара наскоро, тъй като RBI очевидно продаде долари от своето валутно коте, за да стабилизира валутата. Тъй като пазарите са свидетели на чуждестранни изходящи потоци през април и май, RBI наскоро предприе няколко мерки за привличане на повече капиталови потоци. Той подобри инвестиционните лимити, облекчи правилата за чуждестранните инвеститори и преразгледа изискването за минимален остатъчен падеж и горната граница на съвкупните инвестиции на FPI в ценни книжа на централно правителство.

Споделете С Приятелите Си: