Обяснено: позицията на Федералния резерв и Индия

Изявлението на централната банка на САЩ, в което се потвърждава, че ще поддържа „примирителна позиция“, докато не бъдат постигнати целите за инфлация и заетост, даде тласък на пазарите в Индия в четвъртък.

Джером Пауъл, председател на Федералния резерв на САЩ. (Архив на NYT)

Фондовите борси, които бяха нервни преди срещата на Федералния резерв в сряда, приветстваха изявлението на централната банка на САЩ, повтаряйки, че ще поддържайте „примирителна позиция“ докато не бъдат постигнати целите за инфлация и заетост.

Индикациите, че лихвите могат да бъдат повишени към края на 2022 г. и че намаляването на програмата за изкупуване на облигации на Фед ще бъде постепенно и ще се разпространи в средата на следващата година, донесоха утеха за участниците на пазара.

Sensex на борсата в Бомбай в четвъртък скочи с 958 пункта (1,6%), затваряйки до нов връх от 59 885. По-широкият Nifty на Националната фондова борса се повиши с 1,57 процента, за да затвори на 17 882. Пазарите също отразяват отслабването на опасенията относно възможното неизпълнение на дълга от китайския гигант за недвижими имоти Evergrande.

Какво каза Федералният резерв?

Въпреки че очертава рисковете за икономическите перспективи в съответствие с хода на коронавируса, Федералният резерв в своето изявление, публикувано в сряда, заяви, че ще продължи да поддържа гъвкава позиция на паричната политика, докато не постигне инфлация умерено над 2 на цент

Федералният комитет за отворен пазар (FOMC), който определя паричната политика на САЩ, реши да запази целевия диапазон за лихвения процент на федералните фондове от 0 до 1/4%. Той очаква, че ще бъде подходящо да се запази този целеви диапазон, докато условията на пазара на труда достигнат нива, съответстващи на оценките на Комитета за максимална заетост и инфлацията се покачи до 2 процента и е на път да надхвърли умерено 2 процента за известно време.

Изявление на FOMC, 22 септември

Комитетът очаква да поддържа адаптивна позиция на паричната политика, докато не бъдат постигнати тези резултати (относно инфлацията и заетостта). Комитетът реши да запази целевия диапазон за лихва по федералните фондове от 0 до 1/4 процента и очаква, че ще бъде подходящо този целеви диапазон да се запази (засега)...

Какво каза Фед за вливането на ликвидност?

Фед каза по-рано, че ще смекчи темпа на закупуване на активи; той заяви в сряда, че ако напредъкът в икономиката продължи, умереното темпо на закупуване на активи скоро може да бъде оправдано.

Пазарите очакват Фед да започне процеса на свиване от ноември, което може да доведе до забавяне на потока на ликвидност. Пазарите се повишиха значително поради излишната ликвидност в световен мащаб, която беше насочена към пазарите на акции; забавянето на програмата за изкупуване на облигации ще намали наличността й и ще отклони към пазарите.

В момента Фед купува съкровищни ​​ценни книжа за най-малко 80 милиарда долара и обезпечени с ипотека ценни книжа за най-малко 40 милиарда долара на месец.

Какво означава решението на Фед?

Покупките на активи могат да намалеят с 15 милиарда долара на месец, а прекратяването на покупките на активи до средата на 2022 г. ще засили аргументите за повишаване на лихвите през 2023 г. Актуализираното резюме на икономическите прогнози сега предполага три увеличения на лихвите с 25 базисни пункта през 2023 г., а Фед е разделен по отношение на предоставянето на първото увеличение през 2022 г.

Инфлацията от над 2% е твърдо сигнализирана за целия хоризонт на прогнозите, който беше удължен до 2024 г. Очакваме Федералният резерв да действа от гълъбата страна на медианата на новата прогноза, тъй като председателят Пауъл най-вероятно подкрепя повишаването на лихвите през 2023 г. По-остроумният резултат от срещата на FOMC се разглежда като знак за сила, че икономическото възстановяване на САЩ и рефлацията на икономиката са на правилния път. Посоченият по-агресивен лихвен път е в подкрепа на щатския долар в краткосрочен план, каза Дейвид Кол, главен икономист в Julius Baer.

Анализатори твърдят, че намаляването вероятно ще бъде калибрирано и без прекъсване за финансовите пазари - което означава, че чуждестранните инвеститори е малко вероятно да напуснат Индия внезапно. Паричната политика и мерките за отпускане на RBI вероятно ще бъдат в съответствие с решението на САЩ за намаляване на размера.

Защо пазарите се покачиха в четвъртък?

Това имаше повече общо с изявлението на Фед за повишаването на лихвените проценти - пазарите се успокоиха от продължаването на приспособителната позиция на паричната политика засега.

Участниците на пазара смятат, че повишаването на лихвените проценти все още има известно време – което е добре за индийските акции. Ниските лихвени проценти в САЩ ще осигурят постоянни потоци на средства от чуждестранни портфейлни инвеститори (FPI) в индийски акции, докато съществуващите инвестиции вероятно ще останат засега. Потоците от FPI в индийски акции възлизат на 2083 рупии през август; той се повиши рязко през септември и възлизаше на нетни 12 921 рупии в четвъртък.

В последното си изявление за политиката Фед премахна връзката между намаляването и повишаването на лихвите; в сряда той постави строги условия по отношение на инфлацията и заетостта за повишаване на лихвите. Мнозина смятат, че може да мине известно време, преди целите за заетост да бъдат постигнати - следователно има надежда, че повишаването на лихвите може да бъде след 12-15 месеца.

Утехата дойде от индикацията на Фед, че намаляването няма да бъде внезапно, когато започне през ноември и ще продължи до юни 2022 г., както и от факта, че комитетът е определил строги условия за повишаване на лихвите. Мисля, че повишаването на лихвите ще започне едва към края на календара 2022 г., каза Панкадж Пандей, ръководител на изследванията в ICICIdirect.com.

Подобряването на вътрешните икономически условия, нарастващият темп на ваксинация и намаляването на безпокойството около Evergrande също стимулираха пазарите.

Накъде вървят пазарите сега?

Има консенсус между участниците, че вътрешните пазари ще се основават повече на местните фактори в бъдеще. Има надежда, че по-бързото ваксиниране ще доведе до по-лека трета вълна на Covid, ако удари, и че икономиката ще стане свидетел на по-нататъшно повторно отваряне и по-бърз растеж, основан на потреблението.

Ръководителят на водеща глобална компания за финансови услуги каза, че се очаква потреблението да се увеличи по-близо до Дивали, а ръстът на кредитите ще се увеличи през следващите два месеца. През последните няколко седмици банките и компаниите за жилищно финансиране обявиха намаляване на лихвите по жилищните заеми в очакване на повишеното търсене в жилищния сектор. Ако намаляването на ликвидността на RBI дойде през 2022-2023 г., потокът на средства към пазарите също вероятно ще намалее.

Въпреки че се очаква пазарите да останат силни, важно е да се отбележи, че високите оценки ще държат участниците на ръба и всяка неблагоприятна новина може да доведе до остри реакции.

Този бичи пазар е почти еднопосочна улица вече почти 18 месеца. По-важното е, че това е почти глобален феномен, като единствените изключения са Китай, Хонконг и няколко други страни, каза В. К. Виджаякумар, главен инвестиционен стратег в Geojit Financial Services.

По-рано тази седмица страховете от фалит на Evergrande уплашиха пазарите по целия свят. Докато пазарите се възстановяват през следващите няколко сесии, инвеститорите на дребно трябва или да инвестират чрез взаимни фондове, или да се присъединят към фундаментално силни, големи компании. Те също така не трябва да се увличат от ежедневните новинарски потоци; дългосрочните инвеститори не трябва да губят сън заради движението на пазара в рамките на деня или седмицата.

бюлетин| Кликнете, за да получите най-добрите обяснения за деня във входящата си кутия

Споделете С Приятелите Си: