Обяснено: Притеснение за номиналния БВП

Очакваният ръст от 7,53% в „номинално“ изражение е най-ниският от 1975-76 г. Освен това това е първият път от 2002-2003 г., че номиналният ръст на БВП се предвижда да бъде едноцифрен. Защо това е основна грижа?

БВП е общата пазарна стойност на всички стоки и услуги, произведени в икономиката през определена година, включително всички данъци и субсидии върху продуктите.

Във вторник Националната статистическа служба (NSO) публикува първите предварителни оценки на националния доход, които прогнозираха растеж на БВП на Индия по пазарни цени за 2019-2020 г. на 4,98% в реално изражение , най-ниската от 3,89% през годината на световната финансова криза от 2008-09. Но още по-значителен беше прогнозният ръст от 7,53% в номинално изражение, което е най-ниският от 7,35% за 1975-76 г. Освен това това е първият път от 2002-2003 г., че номиналният ръст на БВП е едноцифрен.

Прочетете тази история на Bangla

Какво е номинален БВП и как се различава от реалния БВП?

БВП е общата пазарна стойност на всички стоки и услуги, произведени в икономиката през определена година, включително всички данъци и субсидии върху продуктите. Пазарната стойност, взета по текущи цени, е номиналният БВП. Стойността, взета по постоянни цени — т.е. цени за всички продукти, взети в непроменена базова година — е реалният БВП.

Щракнете върху изображението, за да го увеличите

Казано по-просто, реалният БВП е номинален БВП, лишен от инфлацията. По този начин ръстът на реалния БВП измерва колко е нараснало производството на стоки и услуги в икономиката в реално физическо изражение през годината. Номиналният растеж на БВП, от друга страна, е мярка за нарастването на доходите, произтичащо от нарастването както на производството, така и на цените.

Но защо номиналният растеж трябва изобщо да има значение? Когато говорим за растеж, не е ли препратка към това колко се увеличава реалното производство?

В нормалния ход, истинският растеж е това, което човек обикновено гледа. Но настоящата фискална година изглежда необикновена, защото разликата между номиналния и реалния растеж на БВП е само 2,6 процентни пункта. Това е малко по-високо от разликата от 2,5 процентни пункта през 2015-16 г. Но през тази година ръстът на реалния БВП беше 8%, което се превърна в номинален ръст от 10,5%.

През 2019-20 г. не само се очаква ръстът на реалния БВП да бъде най-ниският от 11 години, но също така подразбиращата се инфлация (наричана още дефлатор на БВП или увеличение на цените на всички стоки и услуги, произведени в икономиката) е само 2,6 %. Просто казано, производителите не са спечелили нито от по-високата продукция, нито от по-високите цени.

Домакинствата и фирмите обикновено гледат на горната линия – колко са нараснали доходите им спрямо предходната година. Когато този растеж спадне до едноцифрени числа в страна като Индия, която е свикнала с минимум 5-6% увеличение на БВП година след година и еднакъв темп на инфлация, това е необичайно. Ниският номинален растеж на БВП се свързва повече с развитите западни икономики.

Прочетете също | Защо дори правителството очаква БВП на Индия да нарасне с 5% тази година

Има ли и други последици, да речем за корпорациите и правителството?

В миналото регистрираните компании са удвоили оборота си за около пет години, което идва с номинален ръст от 14-15% на годишна база. Ако последното падне до 7-8%, същото удвояване ще отнеме 9-10 години. Това може да има психологическо въздействие - въпреки че може да се случи и стойността на техните приноси, включително заплатите, изплащани на служителите, също ще нараства с по-бавни темпове. Следователно техните нетни печалби или печалби няма да бъдат засегнати в същата степен.

Проблемът е по-сериозен, когато става дума за правителството. В бюджета за 2019-2020 г. министърът на финансите Нирмала Ситараман предположи, че номиналният БВП ще нарасне с 12% до 211,01 рупии крора. Последната прогноза на НСО за номиналния БВП за 2019-2020 г. обаче е само 204,42 рупии рупии, което е с 6 58 374 рупии под прогнозата за бюджета.

В резултат на това, дори ако фискалният дефицит на Центъра се ограничи в бюджета от 7 03 760 рупии в абсолютно изражение, последният ще достигне до 3,44% от БВП, срещу първоначално целевите 3,3%. Това е над отклоненията в самия абсолютен фискален дефицит, дължащи се на приходите на Центъра от данъци и други постъпления, включително деинвестиране, които се оказват по-ниски от предвидените в бюджета.

Високият ръст на номиналния БВП също така прави държавния дълг да изглежда по-управляем. Състоянието на дълга (числител) може да продължи да нараства, стига да не надвишава номиналното увеличение на БВП (знаменател). Това уравнение се променя при сценарий за нисък номинален растеж на БВП. И за държавните правителства ниският номинален растеж на БВП е проблем, тъй като техните бюджети обикновено предполагат двуцифрено увеличение на приходите.

Формулата за компенсация на Центъра за щатите от данъка върху стоките и услугите също обеща да покрие всеки годишен недостиг на приходи под 14%. Това отново не е взело предвид възможността растеж на БВП (реален плюс инфлация) да падне до нива от 7,5%.

Стресът удря секторите на труда

Очаква се резкият спад в растежа, регистриран в два сектора с интензивна заетост, строителството и производството, да предизвика безпокойство. Държавните разходи са единственият източник на подкрепа, но недостигът в приходите ограничава пространството дори и тук.

Така че ниският едноцифрен номинален растеж на БВП е новото нормално?

Единственият път, когато Индия имаше цели три последователни години едноцифрен номинален ръст на БВП, беше от 2000-01 до 2002-03, когато правителството на Атал Бихари Ваджпайе беше на власт. Номиналният растеж през тези три години е 7,62% (2000-01), 8,2% (2001-02) и 7,66% (2002-03). Повторението изглежда малко вероятно засега, като се има предвид нарастващите цени на храните и горивата, особено през последните три месеца.

Също така, настоящият ръст на реалния БВП от 4,98% е по-висок от съответно 3,8%, 4,8% и 3,8% за тези три години. С продължаващите усилия на правителството на Нарендра Моди да съживи растежа и инвестиционната активност, нещата трябва да се подобрят от предстоящия фиск.

Не пропускайте от Обяснено: Процесът срещу Харви Уайнщайн в Ню Йорк: обвинители и обвинения

Споделете С Приятелите Си: