ExplainSpeaking: 5 неща, за които трябва да внимавате в предстоящите данни за БВП за първото тримесечие

Какво да търсите в данните за БВП за първото тримесечие, как да ги прочетете, така че само като погледнете прессъобщението да разберете истинското състояние на икономиката

Работник, работещ в Barapullah Flyover, прави водна почивка на строителната площадка в Ню Делхи (Експресна снимка/Abhinav Saha)

Уважаеми читатели,

По-късно тази седмица, на 31 август около 17.30 ч., Министерството на статистиката и изпълнението на програмите (МСПИ) ще публикува данните за БВП (брутен вътрешен продукт) за първото тримесечие (април, май и юни) на текущата финансова година (2021-2021 г.). 22).

MoSPI пуска 4 тримесечни актуализации на данните за БВП и те помагат на наблюдателите да оценят текущото здраве на индийската икономика. Тъй като това са официалните актуализации, такива издания поставят еталон за всеки анализатор в Индия и чужбина.

Днешното издание на ExplainSpeaking ще се опита да ви предостави разбиране какво да търсите в предстоящите данни за БВП, как да ги прочетете, така че само като погледнете прессъобщението, можете да разберете истинското състояние на икономиката.

Ако напълно не сте наясно какво означава БВП, какво измерва и как, какви са критиките срещу него като мярка за благосъстоянието на нацията и доколко тези критики са оправдани, тогава би помогнало първо прочетете това подробно обяснение .

Ако вече знаете какво е БВП, но не вярвате на данните за БВП на Индия, защото сте чували няколко влиятелни имена да поставят под въпрос неговата достоверност, ето статия, която ще обясни какво предизвика подобни опасения и доколко са оправдани.

Ето пет неща, за които трябва да внимавате, когато разглеждате данните за БВП за първото тримесечие.

1. Отидете отвъд процентната промяна

След изданието най-цитираната цифра ще бъде процентната промяна, но има основателни причини, поради които трябва да погледнете отвъд това число.

Широко разпространено е мнението, че индийската икономика би нараснала някъде между 18% до 22% през първото тримесечие. С други думи, общата стойност на всички стоки и услуги, произведени в Индия между началото на април и края на юни, би нараснала с, да речем, 20% спрямо общата стойност, произведени през същите три месеца на миналата година.

Във всяка нормална година подобно сравнение годишно работи много добре. Но тази година може да е доста безсмислено само да гледаме процентната промяна.

Защо?

Защото, както мнозина от вас може да си спомнят, миналата година индийската икономика се сви с почти 24% през тези три месеца (наречени първо тримесечие на финансовата година или второ тримесечие на календарната година). Такова масивно свиване предполага, че дори ръст от 20% или 22%, което звучи страхотно само по себе си, само наподобява икономика, която едва се връща към същите нива на производство, които имаше преди две години – тоест от април до юни 2019 г.!

Всъщност, тъй като индийската икономика се сви през първата половина на 2020-21 г. и едва нарасна през втората половина на 2020-21 г., много вероятно е тази година (2021-22) всеки тримесечен темп на растеж на БВП да изглежда доста бърз . Но в действителност това би било само ефектът на ниската база в действие.

Представете си, че БВП беше 100 рупии през първото тримесечие на 2019-2020 г. След това падна с 24% през 2020-21 г. до 76 рупии. Сега, ако БВП нарасне с 22% през първото тримесечие на 2021-2022 г., той ще стане 93 рупии. Но това все още е със 7 рупии по-малко от нивото, на което беше икономиката 2019. Да не говорим, че две години, изгубени между тях.

Като такъв, за текущата финансова година трябва да погледнете отвъд темповете на растеж и да се съсредоточите върху абсолютните числа, за да оцените по-добре текущото състояние на икономиката.

2. Проверете дали частното потребителско търсене се е съживило или не

Точно преди година бяхме обяснили за четирите двигателя на икономическия растеж и тяхното относително представяне при свиване на БВП от исторически 24% .

Във всяка икономика общото търсене на стоки и услуги – тоест БВП – се генерира от един от четирите двигателя на растежа.

В контекста на Индия най-големият двигател е търсенето на потребление (C) от частни лица като вас и мен. Това търсене обикновено представлява 55% до 56% от целия БВП.

Вторият по големина двигател е инвестиционното (I) търсене, генерирано от бизнеса от частния сектор. Това представлява 32% от целия БВП на Индия.

Третият двигател е търсенето на стоки и услуги, генерирано от правителството (G). Това търсене представлява 11% от БВП на Индия.

Четвъртият двигател е търсенето, създадено от Net Exports (NX). Това се постига чрез изваждане на търсенето на индийците за чуждестранни стоки (тоест вноса от Индия) от търсенето, което чужденците имат за индийски стоки и услуги (тоест индийския износ). Тъй като Индия обикновено внася повече, отколкото изнася, тя е най-малкият двигател на растежа на БВП; често е отрицателен

Така че, ако се опитаме да изчислим БВП от общото търсене на стоки и услуги в икономиката, тогава

БВП = C + I + G + NX

Така че, ако за тримесечие или година индийците закупят много стоки и услуги, произведени в страната, бизнесът прави много нови инвестиции, правителството харчи много пари за различни дейности и има много по-голямо търсене на Износът на Индия, отколкото нашето търсене на вносни стоки, тогава БВП би бил, както се казва, стрелящ върху всички цилиндри.

Вижте таблицата по-долу, която описва какво се е случило с БВП през първото тримесечие на миналата финансова година.

Тримесечни оценки на разходите за БВП през Q1 (април-юни) на 2020-2021 г. (по цени 2011-2012 г.)

Както показват червените стрелки, насочени надолу, двата най-големи двигателя на икономическия растеж се развалиха. Търсенето както от C (в таблицата се нарича частни крайни потребителски разходи или PFCE), така и от търсенето от I (бруто образуване на основен капитал или GFCF), спадна с над Rs 5 lakh crore всяка (в сравнение с нивото през Q1 на 2019-20). Всъщност спадът беше толкова рязък, че абсолютното ниво падна дори под нивото от 2018-19 за първото тримесечие.

Двата най-малки двигателя – G и NX – обаче показаха положително движение, но това не беше достатъчно и общият БВП през първото тримесечие на 2020-2021 г. падна до 26,89 рупии рупии крора – 23,9% по-нисък от БВП през Q1 на 2019-20.

Така че числата, за които трябва да внимавате, са абсолютните нива на всеки от тези компоненти.

Защо?

Стратегията на правителството на Моди е да съживи растежа чрез стимулиране на инвестициите в частния сектор (I). За тази цел правителството даде данъчни облекчения и други стимули на съществуващи собственици на компании и нови предприемачи.

Но предприятията е малко вероятно да увеличат инвестициите, освен ако търсенето на частното потребление не се увеличи. Поради това е важно да се види дали и до каква степен търсенето на частно потребление (C) – най-големият двигател на растежа на Индия – се е съживило или не. Именно възраждането на C ще определи съдбата на стратегията за растеж на правителството на Моди.

3. Открийте секторите, показващи съживяване

Колкото и да е странно, когато става дума за тримесечни резултати, БВП не е най-добрият начин да се погледне състоянието на икономиката. По-добрата променлива за проследяване е БДС или брутната добавена стойност от икономически агенти, заети в различни сектори на икономиката. В действителност, всяко тримесечие се събират данните за БДС и след това се извличат данните за БВП чрез добавяне на всички данъци, спечелени от правителството, и изваждане на всички субсидии, предоставени от правителството.

С други думи,

БВП = БДС + данъци, спечелени от правителството — субсидии, предоставени от правителството

Така че е напълно възможно, ако използвате данни за БВП, за да сравните здравето на икономиката за две тримесечия (например Q1 FY22 срещу Q1 FY21), основната производителност (измерена чрез БДС) може да бъде същата и единствената причина защото разликата в нивата на БВП през двете тримесечия може да е чисто защото или правителството е спечелило повече данъци или харчи повече за субсидии!

Освен това, ако погледнете данните за БДС, ще разберете и кои конкретни сектори на икономиката се справят добре и кои се борят да добавят стойност. Точно както данните за БВП разглеждат страната на търсенето на националния доход, данните за БДС разглеждат страната на предлагането и дават представа дали производителите в определен сектор печелят повече пари (чрез добавяне на стойност) от преди.

Таблицата по-долу дава моментна снимка на това как бяха нещата през първото тримесечие на миналата година.

Тримесечни оценки на БДС по базисни цени през Q1 (април-юни) на 2020-2021 г. (по цени 2011-12 г.)

Както се вижда, с изключение на селското стопанство и свързаните с него сектори, които нараснаха с 3,4%, всички останали сектори на икономиката отбелязаха намалени печалби поради намалено производство. БДС се сви или спадна с 22,8% до ниво, далеч под дори марката за 2018-19.

Благодарение на ефекта на ниската база може да се очаква, че всички сектори ще отбележат голям положителен растеж, но отново трябва да погледнете абсолютните числа и да ги видите в контекста на това къде беше Индия през 2019-2020 г.

4. БВП повече ли е от БДС?

Както беше обяснено, разликата между тези две абсолютни стойности ще даде представа за ролята на правителството. Ако правителството спечели повече данъци от това, което е похарчило за субсидии, БВП ще бъде по-висок от БДС. Ако, от друга страна, правителството предоставя субсидии, надвишаващи данъчните си приходи, тогава абсолютното ниво на БДС би било по-високо от абсолютното ниво на БВП.

Като се има предвид, че Индия е свидетел на К-образно възстановяване – при което фирмите от частния сектор в официалния сектор се справят доста добре, докато милиони малки и маргинални фирми, често в неформалния сектор, се борят да се възстановят – едва ли е изненада че държавните приходи растат. За разлика от тях, преките разходи на правителството за предоставяне на облекчение под формата на субсидии са ограничени.

Нетният ефект е, че БВП вероятно ще бъде много по-висок от БДС поради голямата разлика между това, което правителството е спечелило чрез данъци, и това, което е изразходвало чрез субсидии.

бюлетин| Кликнете, за да получите най-добрите обяснения за деня във входящата си кутия

5. Какви са темповете на растеж за тримесечието?

За разлика от изчисляването на темпа на растеж на годишна база (YoY), който обикновено е норма в Индия, няколко икономисти също разглеждат представянето на тримесечие (QoQ).

В Q0Q се сравнява развитието на икономиката през едно тримесечие в сравнение с тримесечието точно преди него – вместо да се сравнява с тримесечието точно преди година. Човек може да изчисли темповете на растеж на QoQ както за БВП, така и за БДС. В настоящия случай, например, темпът на растеж на QoQ ще бъде получен чрез разглеждане на числата на БВП за Q1 на FY22 и сравняването им с числата на БВП за Q4 FY21 (тоест от януари до март 2021 г.).

Темповете на растеж на QoQ често могат да бъдат доста различни от темповете на растеж на годишна база и като такъв изборът на референтното тримесечие би могъл да направи много разлика, когато става въпрос за предписване на политики.

Трябва ли Индия да изчислява темповете на растеж на QoQ вместо тези на годишна база?

Краткият отговор рискува да бъде възприет като мнение. Ето едно подробно парче обясняване на различните ъгли участващи.

Независимо от данните за първото тримесечие, най-важният извод от предизвиканите от Covid икономически смущения през последната година е, че когато става въпрос за отчитане на националния доход, здравето на гражданите е истинското богатство.

Ваксинирайте се, носете маски и се пазете.

Можете да споделите вашите мнения и запитвания на udit.misra@expressindia.com

Измен

Споделете С Приятелите Си: